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比特币与稳定币、央行数字货币的区别和联系精选

专业作者:郑雅烁
主要从事:每天潜心聚力的研究比特币走向,在区块链公司担任管理职务,致力于比特币方向分析
[导读]:三者之间的联系只有一个共同点,就是均基于DLT技术,但在技术细节方面允许存在差异。客观上,基于三者之间要实现的目的不同,技术差异也必然存在。 在区别方面,一是发行主体。...

  三者之间的联系只有一个共同点,就是均基于DLT技术,但在技术细节方面允许存在差异。客观上,基于三者之间要实现的目的不同,技术差异也必然存在。

  在区别方面,一是发行主体。比特币与稳定币均由私人发行,央行数字货币由央行(政府)发行。二是资产储备支持。比特币没有任何资产储备支持,本质是一组数据代码;稳定币有储备资产支持,具体资产的类别取决于稳定币发行人在发行协议中确定的资产投资方案;央行数字货币也有资产储备支持,即央行信用,央行数字货币是央行的直接负债。三是匿名性。三者均基于DLT技术,因此从技术上可以实现同等的匿名性,但基于货币主权以及货币政策管理、金融稳定、反X钱反K怖主义融资等目的,央行数字货币在法律上及技术上不允许实现绝对的匿名性。对于稳定币,如果其未来想要实现成功运行,金融监管同样不可能允许其实现绝对的匿名性。

  事实上,比特币与稳定币二者之间是升级迭代关系,比特币不存在资产储备支持的天然缺陷,导致其价值内在缺乏“货币”应有的“价值锚”,也因此带来了对比特币价值的质疑以及其价格的高波动性,从而根本上动摇了其作为支付手段甚至“货币”的可能性。为了克服这一缺陷,稳定币应运而生,通过资产储备安排来解决“价值锚”的问题,通过促进其价值的稳定来增强其作为支付手段甚至“货币”的可能性和市场信心。因此,在稳定币提出的背景下,比特币正常来说,应该已经成为“明日黄花”而面临价值“崩盘”的出局风险,但事实却恰恰相反,其价格反而进一步飙升,这一现象看似反常,但也不难理解。

  具体在于:一是先发优势,比特币是全球第一种虚拟货币,基于这一先发优势,比特币形成了相较于其它虚拟货币更具深度的流动性及投资者基础,由此形成“价值惯性”和“投资粘性”。二是稳定币命运多舛,尽管facebook的libra(现已更名为diem)赚足了“吆喝”,但推出时间一推再推,至今仍未上线,尽管为之“鼓与呼”的人不在少数,但全球各主要经济体监管当局对其“不待见”的监管态度使其不敢“轻举妄动”。坦率而言,稳定币并不是“新鲜玩意”,本质上是借用DLT技术来进行监管套利。就稳定币的本质而言,在当前金融体系中,其最接近货币市场基金,其差别仅在于,投资者购买的货币市场基金份额被换成了基于DLT技术而“发行”的diem,但在整个从购买、持有到赎回的生命周期中,diem与货币市场基金“一毛一样”。差别仅仅在于diem可以基于facebook的网络效应实现更便捷的国内及跨境支付。

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  举一个身边最切近的例子,diem就是升级后的余额宝,升级的本质在于在diem的背景下,支付可以直接使用diem,而不必将余额宝转换为人民币之后才可以进行支付。正是由于稳定币的命运多舛,使得比特币缺乏有效的竞争替代,从而继续“风生水起”。

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